房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******
王丽新
新年伊始 ，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元。
支持房企股权融资 的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期、稳信心、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐 ，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间，上市房企需谨慎处理三大关键点 。
并购前期，需理性选择适合企业自身 的并购标的。在当下 的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求 ，可供其“挑选” 的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权 、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组 是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面 是否与自身匹配 ，不能盲目选择标的 ，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。
并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及 的资产标的多数都是正在开发或销售 的项目，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象 ，背后的债权关系复杂 ，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手 。
此外 ，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资 ，还是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金 。毕竟，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险 ，进而保证现金流安全 。
并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益 的目的。当闯过前面 的重重难关，并购项目进入落地阶段时，往往 是实现有质量的并购重组最重要 的一环。若企业实施并购重组后能在业务 、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合 ，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。
更重要 的 是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企 、涉房上市公司并购重组 、再融资 的监管力度 。一方面 ，收购方收进来 的须 是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面 ，上市房企 、涉房上市公司 的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组 的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付” 的项目中 ，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰 。
总体而言 ，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加 。企业整合资源后 ，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构，优化行业资产负债表，推动房地产行业朝着更好 的方向发展。
秦岭深处“清隧人”******
(新春走基层)秦岭深处“清隧人”
中新网西安1月17日电(张远 张霖)秦岭近日迎来大雪 ，银装素裹，货运列车一趟趟穿越秦岭呼啸而过。在秦岭特长隧道里 ，“清隧人”安洪生一刻不停地忙着清淤以保通保畅。
安洪生是安康工务段营镇桥隧工区工长，工区所养护的西康铁路秦岭特长隧道全长18.46公里 ，是连接关中与陕南的交通要道。随着全路货运增运增收 ，西康铁路加开了多趟列车 ，天窗多在中午时段，每次作业时间只有120分钟 ，他们必须与时间“赛跑” ，抓紧为隧道“瘦身” 。
据介绍 ，隧道内地质条件复杂，更像一个巨大的抽风筒 ，空气伴着灰尘、杂物与隧道内潮湿 的空气粘合在一起，形成橡皮泥一样 的淤积 ，容易污损道床 、堵塞水沟，影响侧沟排水和线路状态稳定 。每隔一段时间，安洪生就会带着工友们对隧道内淤积进行清理 ，让隧道设备“神清气爽”。
“大伙儿注意，注意清淤堆放的安全高度和距离。”隧道内轨道车轰鸣声不断，安全帽头灯不断在隧道边墙上交汇，安洪生和工友们挥舞着铁锨干得热火朝天 。
图为工友们在隧道内清淤 。 陈星衡 摄隧道清淤 是个脏活累活 ，安洪生总会照顾年龄大的师傅们 ，让他们从事淤积装袋等劳动强度小一些 的活，自己则和年轻工友们干最重的“转运”活。他们提着沉重的编制袋、挥舞着胳膊，三步并两步的把编织袋一袋一袋地往轨道车上“甩”。有时候清淤时候受条件限制 ，需要把手伸进冰冷 的淤积里，一把一把将淤积从侧沟中掏出来。
“带了两层口罩 ，都挡不住这黑灰 。”作业时灰尘飞扬，大家都戴着口罩 、手套、帽子等，口罩夹层都是黑色的印记 ，每次清理淤积他们都要挥动铁锹千百次 ，来来回回要走几万步。来一趟秦岭隧道不容易，为节约作业时间 ，安洪生和他 的工友们带着干粮上“战场” ，一干就是一天。
走出洞口，早已过了中午饭点 、大伙摘下口罩，就着隧道里的冰水简单洗了把手脸 ，便席地而坐吃起了干粮。6个小时 的奔波 ，每个人的脸上都形成了一道道黑色印记 。“虽然又脏又累 ，但是每当走出隧道 ，看到一趟趟列车安全通过，再多辛苦都值了。”安洪生说 。(完)
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