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全球或陷“滞胀陷阱” ？专家：未来十年地缘竞争或激烈化******

　　中新网北京7月10日电(记者 孟湘君)俄乌冲突开始后 ，西方国家对俄罗斯发起 的制裁已达到一万多项 。俄乌冲突、俄与西方之间 的制裁与反制裁 ，对全球化进程和全球贸易 、能源格局有何影响 ？近日 ，在中新社“东西问·中外对话”中 ，东方证券首席经济学家邵宇给出了自己的分析。

　　邵宇指出，西方在制裁当中冻结俄罗斯的外汇储备后，俄罗斯应对的办法就 是能源出口 。邵宇指出 ，俄罗斯不接受其他货币用于石油 、能源贸易，只要用俄油气跟能源，一定要购买卢布，既然对卢布的需求在增长 ，它就会坚挺升值 。

　　至少在这个阶段，他认为 ，卢布的走强使得俄罗斯确立了抗拒欧美，特别 是美国金融制裁所起到的一定效应 。也就 是说俄罗斯用必不可少 的石油需求 ，维护了自己货币的主权。俄在(全球)供应链当中 的重要地位 ，目前看起来可能是无法取代 的。

　　但对全球而言，不管 是用卢布还是用美元计价，目前能源 的价格都非常高。现在供应链 的状态非常混乱 ，且混乱可能持续一段时间 。地缘冲突包括高企 的油价 ，可能把全球拉入一个很大的“滞胀陷阱”，对全球能源转型形成巨大冲击 。

　　邵宇进一步分析 ，能源转型的一个逻辑是 ，让传统能源保持在(价格)较高位置，大家就会往新能源方向转移 。这种转型可能会对全球格局包括化石能源 、传统能源的需求发生一些中长期甚至 是革命性 的变化。

　　另一方面 ，对全球化本身来说，邵宇表示自己一直在研究这方面。他说，“我们习惯于把过去 的全球化叫做全球化 的3.0版” ，三类国家构成了全球化循环的完整结构。

　　第一类 是俄罗斯、乌克兰这样的能源或者资源型国家 ；第二类叫做生产型经济体 ，这些国家 的经常账户盈余超过GDP4%以上 ；最后一类消费型国家比如南欧国家、美国 ，经常账户赤字占GDP4%以上 。

　　现在不管 是地缘冲突还是一些国家间 的竞争 ，已经导致全球化结构断裂了 。全球可能进入到一种地缘竞争更激烈 ，不同国家的联盟形成竞争集团 的过程，有点像一战跟二战之间的一种低迷状态 。

　　他预测，这样一个状态可能会持续10年甚至更长时间 ，所以不管是资源型国家转型，生产型国家能力提升，还是约束消费型国家滥发货币，都要找到新 的合作领域 ，达到一个新的平衡 ，但这个平衡比较难达到。

　　所以，要做好准备 ，来应对可能会出现 的各种风险跟不确定性。比如美元 的武器化或者 是更激烈 的技术竞争形式等，或将成为各国必须面对 的问题。(完)

开年多只基金下调费率吸引投资者******

　　记者 王思文

　　2023年伊始 ，公募基金积极通过下调基金费率(包括管理费率 、托管费率、销售服务费率等) 的方式让利投资者 、提升投资者信心和持有体验。1月11日，工银瑞信安盈货币基金A类和C类基金份额的销售服务费率正式由0.25%调低至0.05% 。据《证券日报》记者梳理，这已是今年以来第8只调整费率的基金，其中以债券型基金为主 。

　　管理费和托管费

　　为调整主要方向

　　记者注意到 ，在上述8只基金中，6只为债券型基金，而债券型基金普遍将管理费率调整至0.3%。例如华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金 、国寿安保尊享债券型证券投资基金均将管理费率由原来的0.7%调低至0.3% 。

　　除了管理费率 ，部分债券型基金的托管费率也有所调整。如国寿安保尊享债券型证券投资基金 的托管费率从0.2%降至0.1%，中加丰尚纯债债券型证券投资基金 的托管费率由0.1%调低至0.08% ，广发亚太中高收益债券型证券投资基金 的托管费率由0.25%降低为0.15% 。

　　伴随基金业 的发展与成长，公募基金相关费率持续下行。尤其 是在资本市场环境相对复杂 、基金赚钱效应欠佳 的情况下 ，基金往往会主动降费。去年全年，伴随市场震荡波动 ，已有多家基金公司旗下产品出于提升产品竞争力、提高投资者获得感等方面考虑 ，发布了费率优惠相关公告 。

　　对于2023年开年债券型基金扎堆下调费率 ，恒生前海短债债券基金经理张昆在接受《证券日报》记者采访时表示 ：“去年年底债券市场的调整使投资者信心受挫 。在此背景下，债券基金降低费率也是希望通过让利投资者 ，提升产品竞争力。”

　　增强投资者的获得感

　　预计未来行业还会降费

　　事实上 ，近年来监管层多次提及基金降费让利的问题 。去年9月份，国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》明确提出，降低市场主体制度性交易成本，规范金融服务收费 ，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易 、托管、登记 、清算等费用 。

　　一位公募FOF基金经理对《证券日报》记者表示：“债券基金产品降费总体上有利于推动公募行业高质量发展，比如其直接降低了投资者持有成本，增强了投资者获得感 ，从而促进投资者利益与资产规模的正向循环。”

　　“我们预计未来行业还会进一步降费，因为基金产品降费让利于民是行业迈向高质量发展 的必然趋势。”张昆对记者表示 。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）