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四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行 、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会 ，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险” ，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企的深切关注。在笔者看来 ，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企，使其迎来弹性扩表的机会 ；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流 ，最终实现保优质主体的目标。笔者认为 ，会议提到 的四项举措可有效改善整个行业的资产负债表。

　　举措之一 是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致 ，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营 。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购 ，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS 、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金 的重资产项目 的流动性。

　　举措之二 是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股 、存量债券展期等缓解房企债务压力 的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力 ，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多 的支持房企在发生债务违约前置换要约 ，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间” 的机会。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持 ，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段，也 是加速行业风险出清的“助推器” 。上市房企股权融资开闸优势有三 ，一 是没有债务利息 ，融资成本低 ；二是不会新增有息债务 ，剔除预收账款后 的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆、高负债、高周转” 的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构 ，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展 ，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　举措之四是“预期提升”，这与“稳销售、增信心 、扩投资”一脉相承 ， 是行业复苏 的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目的也 是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求 的购买力方面 ，使其成为楼市销售 的新生力军 。交易增加，企业资金状况得到改善 ，交付的项目逐步增多 ，购房者消除担忧 ，市场有望联动好转，实现良性循环。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就 。可喜的 是，积弊已久 的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重 的新时代将来临 。

第73集团军某旅：新质作战力量“攥指成拳”******

　　第73集团军某旅

　　新质作战力量“攥指成拳”

　　解放军报讯 记者向黎鸣、特约通讯员喻润东报道 ：春节假期刚结束，第73集团军某旅一场合成营对抗演练打响。该旅领导介绍，此次演练，侦察无人机、指控通信装备等新质作战力量悉数亮相，有效提升了部队战斗力 。

　　“党 的二十大报告强调，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用 。”该旅领导介绍，作为陆军新型合成部队 ，近年来他们陆续列装多型信息化装备。为最大限度挖掘新装备潜能，他们在演训中提高险难课目比重，持续强化作战效能发挥 、指挥链路贯通、作战体系融入 ，推动新质作战力量“攥指成拳”。

　　“前方发现‘敌’隐蔽火力点……”指挥车内 ，该旅合成一营营长何璇紧盯屏幕，接收无人机回传 的战场情报。发现“敌”隐蔽火力点正好处于夺控要点时 ，何璇果断下达“呼叫炮火支援”的指令。随着一声令下 ，炮火顷刻间覆盖目标，实现精确毁伤。

　　该旅领导告诉记者，下一步 ，他们还将与友邻部队探索建立长效联训机制，针对多种作战力量运用制订联演联训计划，重点突出作战力量编组联训、指挥信息系统综合演练等内容 ，全方位提升战场信息收集 、辅助决策研判 、精准火力打击等实战能力 。（解放军报 作者 ：向黎鸣 、喻润东）

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）