四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前 ，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次的“改善优质头部房企资产负债表” ，同时继续强调落实保交楼金融支持 、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容 ，可见政策层面对优质头部房企 的深切关注。在笔者看来，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企 ，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面 ，资本市场将更好地发挥资源配置功能 ，“改善优质房企经营性和融资性现金流” ，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流 ，也要恢复企业内生造血能力 ，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标。笔者认为 ，会议提到 的四项举措可有效改善整个行业 的资产负债表。

　　举措之一 是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致 ，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营。具体而言 ，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工 ；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度 ；三 是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目 的流动性。

　　举措之二是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力 的方向一致 ，主要缓解未出险房企短期还债压力 ，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约 ，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间” 的机会 。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段，也是加速行业风险出清 的“助推器” 。上市房企股权融资开闸优势有三 ，一 是没有债务利息 ，融资成本低 ；二 是不会新增有息债务，剔除预收账款后 的资产负债率不会提升 ，避免重走“高杠杆 、高负债 、高周转” 的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构 ，引新股东入局后 ，若资源能与房企现有业务整合发展 ，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡 。

　　举措之四 是“预期提升” ，这与“稳销售 、增信心 、扩投资”一脉相承 ， 是行业复苏 的持续动力 。供给侧方面支持房企融资，目的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门 的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求 的购买力方面 ，使其成为楼市销售 的新生力军。交易增加 ，企业资金状况得到改善 ，交付 的项目逐步增多 ，购房者消除担忧，市场有望联动好转 ，实现良性循环 。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就。可喜的是，积弊已久 的“旧三高”时代已经远去 ，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升 ，随着居住消费需求不断升级 ，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临。

《回来的女儿》：国产悬疑网剧叙事缺陷 的一个缩影******

　　作者：郑焕钊

　　作为“迷雾剧场”的新一季剧集，《回来的女儿》 的开播引发了观众的关注与热议，因其剧情 的“烧脑”与演员表演 的在线而备受吹捧，甚至高赞“迷雾剧场回归”。但剧集过半，后续剧情 的松垮与叙事 的合理性遭遇观众质疑，导致口碑不断下滑 ，收官时豆瓣评分降至及格线。可以说 ，《回来的女儿》难逃“迷雾剧场”原创悬疑网剧口碑前高后低 、观众期待落空的命运 ，而其叙事缺陷也成为国产悬疑网剧深层次问题 的一个缩影 。

　　如果从2017年《无证之罪》算起，以“迷雾剧场”为代表 的国产悬疑网剧已成为一个颇具细分类型 的网剧类型 。得益于欧美日悬疑影视作品的类型模式的发展 ，以及紫金陈小说原作的文学基础 ，还有一批具有欧美影视专业背景 的导演 的加入，国产悬疑网剧掀起了创作 的热潮：在《无证之罪》《白日追凶》引发观众期待之后，2020年《隐秘 的角落》《沉默的真相》的火爆与高口碑更奠定了“迷雾剧场”的行业剧地位，催生悬疑剧投资制作 的热潮。然而此后，《再见那一天》《八角亭迷雾》《谁是凶手》《致命愿望》《淘金》等剧集，尽管聚集了不容小觑 的演员阵容、制作团队，但悬疑叙事本身存在的缺陷 ，导致“迷雾剧场”原创剧本 的探索之路并不顺利，呈现出原创国产悬疑网剧整体性 的行业困境。

　　从总体上看 ，包括“迷雾剧场”在内的国产悬疑网剧走的是一条“悬疑+现实”相结合的“社会派”推理 的叙事模式 。这种选择，既与本土影视剧现实题材的政策倡导有关，也 是网剧制作者试图打破类型界限，以现实话题性进行受众破圈的传播策略。而在更深层次上，凸显家庭人性与社会议题的题材性 ，也是本土影视剧一贯的文化惯例。因而在“犯罪”“悬疑” 的标签之下，“迷雾剧场” 的大多数剧目凸显原生家庭、社会权力等所带来 的人性罪恶 。比如《隐秘的角落》《八角亭迷雾》《非常目击》《十日游戏》等都涉及中国人特别关切 的家庭关系问题。与注重侦探解谜过程 的硬推理不同 ，社会派推理悬疑剧更注重社会性因素与人性问题的深度融合，其解谜过程在于一步一步展现深层次的人性罪恶 ，更注重在特定时代语境下全员作恶 的深层社会问题 。比如《沉默的真相》所揭示的社会与权力体系 。这就意味着，这种社会性 的问题意识与叙事性的悬疑谜题之间 是一种紧密 的结合 ：需要在“抛谜-解谜-揭谜” 的叙事过程中，构建扎实 的细节、情节与人物行为的合理性与逻辑性，使类型叙事与社会问题获得深层次的融合 。以此衡量 ，《回来 的女儿》就颇具代表性地暴露出本土悬疑网剧所共同面临的叙事缺陷 。

　　《回来 的女儿》仍旧是一部以家庭悬疑为主题 的社会派推理网剧。剧集以1997年的中国西南部因三线建设而发展起来 的潭岭县为背景 ，讲述介山福利院收养 的少女陈佑希 ，因在县化肥厂办主任李承东家做居家保姆 的好友小秀在发现李家秘密后离奇失踪，为寻找小秀失踪之谜，逃离福利院来到潭岭 ，并假装李家失踪多年的女儿李文文潜入李家寻找线索。剧集以陈佑希作为“闯入者”的视角，在小秀 的“准男友”程威的帮助下 ，通过与其“妈妈”廖穗芳、“爸爸”李承东 、廖穗芳的情人王重江等人 的多重角力与周旋中 ，逐渐发现李家诸人的秘密与罪恶。作为一部家庭悬疑剧，《回来 的女儿》着重聚焦于由命案所牵涉出来的家庭成员之间复杂的情欲人性之间 的博弈 ，人物如何在各种人性动机与行动中所构成的“猎者”与“猎物”、强者与弱者之间关系 的不断反转：作为“闯入者” 的陈佑希看似掌握主动 ，实际上其身份底细与行动皆在廖穗芳 的掌握之中 ；而在婚姻关系中弱势的丈夫李承东为留住廖穗芳表现得十分卑微顺从 ，实际上恰恰是心机最深 的作恶者 ；而精神弱智 的李文卓看似善良无力， 是否是真正的杀人凶手……剧集由此带来关于究竟 是谁杀死小秀、李文文死亡之谜以及李文卓究竟 是真傻还是假傻等疑问。梅婷饰演 的廖穗芳看似柔弱背后 的冷静与情欲 、王砚辉饰演的李承东表面老实 、卑微而实则阴险的复杂性格，使这种人物之间 的反转关系与命案背后的人性隐晦层面得以较好的呈现 。

　　然而 ，与“迷雾剧场”其他的社会派推理悬疑剧类似，《回来的女儿》存在三个明显 的叙事缺陷，使演员精湛的表演与人物关系反差所建构 的叙事张力仍无法拯救其口碑命运：

　　首先 ，作为社会派推理的悬疑剧 ，其现实问题意识没有深入到叙事的内在肌理，停留在表层的时代氛围与浅层的心理意识层面，未能成为深层次人物行为动机 的一部分，而正因此表现出一种典型 的“时代装饰感”弊病 。尽管导演吕行自己强调创作的类型化与问题意识，并且发文强调其叙事中着力要表现1990年代末中国社会存在 的集资潮、三线建设与下岗潮、收容遣送制度 、气功热等背景对于其时人物心态命运 的关系 ，但从剧集叙事来看，这些并未能真正形成其叙事深层次 的逻辑，也未能成为线索 的构成部分。剧中最重要 的背景可以说是化肥厂 的衰落与工人下岗 ，这构成李承东心理失落的时代背景，以及脆弱 的“自豪感”（作为厂长红人用以在廖穗芳面前炫耀），但真正构成他与廖穗芳之间 的问题还是在于他的欲望与廖穗芳对他没有爱情之间 。同样，与他构成情敌 的王重江背后所牵涉 的财富发家的社会语境，以及其复杂关系（如何从化肥厂出来，经历了什么，为何人们趋附集资 ，又如何出事）如何对三人之间 的关系构成影像 ，在剧中语焉不详 ，没有给予交代与呈现，更没有进入叙事 的脉络之中 。王重江情节线及其背后 的社会性问题意识 的弱化 ，最终难以支撑起导演的意图与叙事背景所可能带来 的叙事意义，而最终沦为一种简单的背景装饰 。

　　其次，作为类型化叙事 ，无论是社会派推理还是本格推理，都需要遵循“谜题的抛出——证据的显现——谜底 的揭示”贯穿一体的基本逻辑，使剧情的进展与观众 的参与形成一种相互追逐的智性角力，但《回来的女儿》存在着明显的“谜题丢失”的问题，导致叙事进展与观众参与之间的割裂 。在剧情 的前半段，《回来的女儿》抛出了至少4个谜题 ：（1）猴面具男的身份之谜 ；（2）小秀离开或死亡之谜（ 是否离开？小秀的真实人格是什么？小秀 是谁杀的？小秀怎么死 的 ？小秀的尸体如何处理 ？）（3）李文卓 是否真 的烧坏脑子以及是否杀人之谜；（4）李文文的失踪与死亡之谜等等。这些问题都导向一种“全员作恶”的指向，也使一个时代语境背后的人性之普遍罪恶的批判性成为观众期待 的主题的可能建构。然而，剧集抛出了问题之后，情节不断翻转，问题焦点不断变化，而对于最初抛出的谜题，竟以一种毫不费力、与叙事剥离的方式来揭示谜底：比如猴面具男只不过 是一个流闯犯，并巧合地揭示了李文文死于洗衣机 的谜 。而为何猴面具男每次出现 的时候李文卓也在场？又比如 ，小秀究竟 是一个怎样的人，她的死与其真实 的人格之间 是否具有关系 ？……这些疑问在剧中都没有给出清晰的答案。剧集尽管给出很多零碎的线索，但王重江的正面性格与轻巧死亡 ，导致大量冗余细节与情节的无效。而最终以李承东一人作为作恶与承罪主体 ，也与观众对于全员作恶 的猜想背道而驰 ，极大地削弱了叙事 的智性与主题的深度。

　　第三 ，从悬疑叙事 的层面上，叙事合理性是悬疑剧成功与否的最关键因素，细节 、情节与人物性格 的合理性构成悬疑叙事合理性三个关键要素 ，但《回来的女儿》在这三个方面都存在着明显 的合理性缺陷。比如廖穗芳到程威奶奶家找陈佑希 的东西，一眼瞥向墙上程威父母 的照片这一细节，就与叙事没有必然的关系 ；作为精神病院的病人 ，萌萌 是如何获得精神病院的钥匙自如出入也令人质疑 ；而在一部依靠扎实的现实细节支撑 的悬疑剧中 ，以“飞走 的蝴蝶”三次出现来作为李文卓与李文文关系 的确认细节也显得突兀 。在情节合理性上，备受诟病 的是为何王重江家可以任人自由出入，以至于程威可以两次潜入偷换化验血液以及偷走录像带；而廖穗芳在看到DNA报告上明显作假的报告时为何如此平静？更进一步 ，从性格上，如此精明细心 的廖穗芳在最后一集去往公安局之前毫无防备地喝下李承东 的毒汤？而陈佑希既能洞察李承东撒谎承认杀死小秀却在李文卓说自己掐了小秀后如此失控 ？等等，都使观众困惑不解 ，这种细节、情节与人物性格的前后割裂，正是对叙事合理性的严重损害 。

　　《回来 的女儿》的上述问题 ，正是“迷雾剧场”原创悬疑网剧所存在 的共性问题。在没有紫金陈原著小说改编的情况下 ，原创性 的社会派推理悬疑叙事剧本 的创作，及其深层次的社会问题意识的叙事融入、类型化谜题叙事 的建构与逻辑合理性的扎实构建，都是考验本土悬疑网剧创作 的关键性问题。而如何摆脱“时代装饰感”而让人性罪恶问题获得深度的社会性表征 、如何避免“谜题丢失”而让悬疑叙事得以形成观众参与的叙事张力 ，以及如何透过逻辑贯通 的多层次合理性让悬疑叙事获得坚实 的细节支撑，从根本上决定本土原创悬疑网剧能走多远 。

　　（作者郑焕钊系暨南大学文学院副教授）