资料图 :英国首相特拉斯。
逆转更多减税计划?
英国新财政大臣不排除可能性
据彭博社报道 ,英国新任财政大臣亨特当地时间10月16日拒绝排除将特拉斯削减基本所得税率的计划推迟一年 的可能性 ,而此举可能导致特拉斯再次逆转其“迷你预算”政策中 的一个关键部分 。据悉,延迟落实这项计划或可省下50亿英镑。
特拉斯已取消了两项拟议中 的减税计划,她上周委任亨特取代克沃滕担任财政大臣时 ,要求亨特落实她的财政计划中 的剩余措施 。
不过 ,10月15日,亨特表明稳定市场是他的首要任务 。到了16日,亨特拒绝排除放弃特拉斯财政计划中的另一项关键政策 。
新加坡《联合早报》分析称,特拉斯委任亨特为财政大臣是为了挽救其领导地位,因为执政保守党以及国际金融市场 ,都对她管理国家的能力失去信心。
保守党人公开吁特拉斯下台
称“游戏已结束”
特拉斯 的表现引发部分保守党议员不满。其中,英国保守党议员布朗特被指 是首个公开呼吁特拉斯下台 的保守党人 。布朗特10月16日接受英媒访问时说:“我认为游戏已经结束 ,现在的问题是如何处理接班事宜 。”
保守党籍前财政大臣奥斯本则预测 ,特拉斯有可能重组内阁,寻求完全重来,但她不太可能渡过此次危机 。到了圣诞节 ,特拉斯很可能已离开唐宁街10号 。
还有保守党内部知名人士透露,党内部分议员正酝酿支持曾与特拉斯竞争相位的对手,以取代她的位置。前议员古德曼告诉BBC说,党内讨论的人选包括在党魁之争中被特拉斯击败 的前财政大臣苏纳克 、国际贸易副大臣摩丹特,“甚至还包括(前首相)约翰逊”。
另一方面,英国下议院17日将就一份要求立即大选的请愿书辩论。这份请愿书获得数十人万人签名支持。
从估值600亿到市值236亿 卫龙经历了什么****** 学校门口五毛一包的辣条 ,曾是不少学生 的心头爱 ,也 是家长们的眼中钉。毕竟在很长一段时间,辣条都 是“垃圾食品”的代名词 。 成立于2001年的卫龙(09985.HK),很好地把握住了这一痛点背后的机会——通过塑造干净卫生 、高端的品牌形象 ,逐步抢占国内辣条市场。 随着辣条生意越做越大,卫龙也受到了资本 的追捧 。红星资本局注意到 ,2021年5月 ,刚完成了Pre-IPO轮融资 的卫龙估值一度高达约600亿元 ,在一级市场可谓风光无限。 但“高峰”后的“下坡”也很快到来 。2022年12月15日,卫龙登陆港交所 ,上市当天股价便破发,企业估值也大幅度缩水。截至1月31日收盘 ,卫龙报收11.62港元/股 ,最新市值273.20亿港元(约合人民币235.53亿元)。 估值破灭背后 ,围绕“辣条第一股” 的争议也随之而来 ,比如主营业务增速放缓、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等等。 资本重估 卫龙上市之路坎坷 卫龙先后三次递交上市申请,但上市首日即遭破发。期间 ,卫龙还向机构投资人进行了巨额股份补偿 。 回看卫龙的上市之路 ,可谓十分坎坷 。 2021年5月初,卫龙完成Pre-IPO轮融资 ,并首次引入外部资本;CPE 、高瓴 、腾讯 、Yunfeng Capital 、红杉资本等均在其中。 2021年5月12日 ,卫龙首次向港交所递交招股书。不过 ,卫龙等了6个月直到招股书即将失效,也没有等到港交所聆讯 。 就在上市材料失效 的前一天,卫龙二次递交申请 ,并于2021年11月14日通过上市聆讯 。但由于市场环境不佳 ,卫龙又选择延后上市。 2022年4月 ,高瓴、红杉、腾讯 、CPE源峰等机构投资人,要求卫龙进行巨额的股份补偿 。卫龙以0.00001美元每股的价格向投资者出售了1.576亿股普通股,近乎无偿地将股份转给了前期投资者。此举还大幅拉低了公司利润 ,导致卫龙2022年上半年亏损2个多亿 。 此次补偿后,卫龙的估值降为50.84亿美元 ,粗略计算为350亿人民币 ,相比于此前约600亿元的估值已经接近腰斩 。而这还仅是卫龙资本“梦碎”的开始 。 2022年6月27日 ,卫龙第三次向港交所递表,并于次日再次通过港交所聆讯 。 2022年12月5日 ,卫龙公告称发售价为每股10.4港元至11.4港元之间。随后在2022年12月14日 ,卫龙公布发售价厘定为每股10.56港元。也就是说,卫龙几乎是以下限价发行,这意味着机构并未对卫龙给出太高的溢价 。 2022年12月15日,卫龙正式登陆港交所,但首日即遭破发 ,开盘跌超3% ,收跌5.11%,首日市值为236亿港元。 而后股价再连跌两日,12月19日收盘 ,卫龙跌至每股8.85港元 ,总市值为208.08亿港元(约合人民币186亿元)。 卫龙估值破灭背后,一方面 是前期资本确实“过热” ,经过曲折 的上市之路以及新消费市场热度降温后,市场开始趋于理性;另一方面 ,从卫龙第三次递交招股书所更新的财务数据来看,其业绩也不足以让市场满意 。 最新招股书显示,2019-2021年 ,卫龙 的营收同比增速分别为23% 、21.71%、16.5% ;而在2022年上半年,卫龙营收直接同比下滑了1.8%;与此同时 ,净利润增速从2020年 的24.41%也缩水到2021年0.97% 。这都显现出卫龙 的赚钱能力有所减弱 。 高端悖论 “连卫龙也吃不起了” 辣条 是一个门槛很低的行业,这让卫龙 的高端化、提价空间受到一定限制。 一直以来,卫龙都在积极营造自己 的“高端”形象。 某种程度上 ,这确实 是卫龙在市场上脱颖而出的重要推动力 ,但“用力过猛”也可能反噬企业在用户心中的塑造品牌形象 。 公开资料显示 ,卫龙分别于2022年4月与2022年5月对企业产品进行提价,其中2022年4月定量产品终端售价提价1元,2022年5月散装产品终端售价提高30%,提价后渠道利润率总体上升 。截至2022年7月 ,流通和KA渠道(重点客户渠道)已完成价格传导。 据光大证券研究院数据 ,以一包106g精装版大辣条为例 ,提价前售价为4元/包,提价后价格为5元/包;各渠道环节中 ,出厂价与终端零售价均明显上涨 。 与此同时 ,关于卫龙涨价等话题也登上微博热搜 ,引发网友广泛讨论 。不少网友表示:“连卫龙也吃不起了 。” 消费者层面 的“不满”情绪 ,在卫龙2022年上半年 的财报中也有所体现 。 首先从销量来看 ,招股书显示,2022年上半年 ,辣条所在的调味面制品业务的销量 ,比上年同期少卖13081.2吨,销量下滑幅度达到13.82% 。 这也是过去五年中,卫龙以大面筋 、小面筋为代表 的调味面制品业务首次出现销量下滑;与此同时 ,蔬菜制品和豆制品及其他产品销量也分别下降了3.94%、19.71%。 其次从收入来看,招股书显示 ,2022年上半年 ,卫龙营收同比下降1.8%;其中 ,调味面制品实现营收13.4亿元 ,同比下降4.3%。 这在一定程度上反映出,消费者在辣条的选择上,并不 是非卫龙不可。 据斯特沙利文数据 ,按2021年零售额计 ,卫龙作为中国最大 的辣味休闲食品企业,其市场份额也就占了6.2% 。也就是说即便 是行业第一 的卫龙,市场话语权也并非那么高。 同时,辣条 是一个门槛很低的行业 ,低门槛让行业愈加内卷,这让辣条行业的高端化、提价空间受到一定限制。 相比之下,在“高端”之路上,如三只松鼠 、良品铺子等零食企业,“高端”依靠的 是原本的品牌形象和丰富 的产品矩阵 。这些企业切入高端辣条市场的优势也优于卫龙。 而卫龙绑定在辣条单一产品以及直接提价 的方式 ,这种“高端”最终可能会让消费者越走越远。 渠道之困 经销商或成双刃剑 卫龙称:“我们依赖第三方经销商将我们 的产品投入市场 ,而我们未必能够控制我们的经销商及彼等的次级经销商及零售商。” 营收增速下滑,卫龙迫切需要找到新 的业绩增长点,这也 是重拾市场信心的关键 。 目前来看 ,拓展收入 的路径有两个 ,一是产品多元化,二 是渠道线上化。这是卫龙 的新机会,同样面临 的挑战也不小 。 首先 是产品多元化。其实从2014年起 ,卫龙就开始了休闲化转型之路,先后推出魔芋、干脆面 、自热火锅“背锅侠”、酸辣粉 、“自来熟”辣条火锅等产品,2020年还推出溏心卤蛋系列等等 。 经过长期 的发展 ,以魔芋爽为代表 的蔬菜制品占营收的比重已经显著提升 。 招股书显示,2022年上半年蔬菜制品营收占总收入已经达到36.2%。但与此同时 ,不管是魔芋爽还是其他产品 ,这些休闲零食早已 是一片竞争红海市场 。 从卫龙的研发投入来看,招股书数据显示,2019-2022年上半年 ,卫龙的研发投入分别为57.3万元 、337.6万元、549.7万元和693.4万元,占总收入比例仅为0.3%左右 。这样的投入 ,或许很难证明卫龙在研发上 的“诚意”。 其次是渠道线上化 。卫龙在线下渠道建设上表现十分亮眼,招股书显示 ,截至2022年6月30日,卫龙与超过1830家线下经销商合作,销售网络覆盖了中国73.5万个零售终端。 与线下的强势相比 ,卫龙 的线上渠道布局显得有些滞后 。招股书显示,2019-2021年,卫龙营收中分别有92.6%、90.7%和88.5%来自线下经销商,线上渠道占比仅有10%左右,低于良品铺子的53.1%和辣条同行麻辣王子的20%。 卫龙招股书透露 ,企业消费者有95% 是35岁及以下人群,55% 的消费者年龄在25岁及以下,而这部分群体正是热爱网购 的消费主力群体 。这样看来 ,卫龙若是重点发力线上,依然还有较大 的发展空间。但现实 是由于长期依赖线下渠道 ,也会给线上转型带来较多阻碍 ,比如推动线上 的营销折扣,就会影响经销商的利益 。 卫龙在招股书中也坦言 :“我们依赖第三方经销商将我们 的产品投入市场,而我们未必能够控制我们 的经销商及彼等 的次级经销商及零售商 。”“经销商选择或者增加销售竞争对手产品 、未能与现有经销商续订经销协议及维持关系、经销商减少、延误或者取消订单等情况均会造成卫龙收入波动和减少 。” 曾经靠着线下经销商打开市场局面 ,如今却成为了卫龙发展的双刃剑 。如何拓展渠道,颇为考验卫龙管理层。 小结 当下 ,卫龙确实面临着主营业务增速放缓 、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等诸多问题 。 如何打开新局面?如今成功上市 的卫龙 ,需要尽快给出一份新“答卷” 。 成都商报-红星新闻记者 刘谧 (文图 :赵筱尘 巫邓炎) [责编:天天中] 阅读剩余全文() |