黄河岸边闹元宵******
图为元宵节民间文艺展演活动开幕现场 。 宋辉 摄
图为活动现场的秧歌队。 宋辉 摄
图为活动现场手持“纸龙” 的小朋友 。 宋辉 摄
图为活动现场 的舞狮队 。 宋辉 摄
图为观看活动郑州市民 。 宋辉 摄
图为活动现场 的非遗展示作品。 宋辉 摄
图为活动现场 的非遗展示作品。 宋辉 摄
2月3日上午，在河南省郑州黄河文化公园 ，以“‘我们的中国梦’——文化进万家”为主题的2023年惠济区元宵节民间文艺展演活动启动 。为更好传播黄河文化 ，活动现场不仅展演了盘鼓 、舞龙 、舞狮、秧歌等民间艺术，还设置了澄泥砚 、剪纸 、皮影戏等非遗文化项目集中展示区。
专访瑞银全球经济和策略研究主管：全球利率即将见顶，通缩风险远超预期****** 步入2023年 ，随着疫情形势 的变化，全球经济似乎出现转折点 。与此同时 ，美联储即将开启2023年的首次加息 。 瑞银全球经济和策略研究主管及首席经济学家卡普坦(Arend Kapteyn)于近期接受第一财经记者的独家专访时表示 ，当前，发达国家加息进程已完成80%，还有一两个季度就会结束加息周期 ，因加息效果具滞后性 ，经济疲弱尚未完全体现。大类资产方面，他对全球楼市 、美股、科技板块等资产前景也作出了预测。 在加入瑞银之前，卡普坦曾在德意志银行管理欧洲、中东及非洲地区(EMEA)宏观研究和外汇策略 ，也曾担任国际货币基金组织(IMF)资深经济学家，他于荷兰中央银行开启其职业生涯 ，在货币和经济政策部门担任经济学家。 2023年全球经济三大预测 第一财经：能否说说你对2023年全球经济 的三大预测 ？ 卡普坦：首先，全球将进入一个比市场预期更为通缩 的环境，目前的共识是，通胀将顽固停留在央行目标之上约一个百分点 ，但我们认为 ，今年年末时通胀就可达到甚至低于央行目标；第二个预测是全球将陷入衰退，我们认为市场尚未真正为衰退定价 ；第三个预测有关央行如何回应上述两点 ，我们预期，全球央行尤其 是美联储将采取有力行动 ，加息幅度将比市场定价的高出几个百分点。 第一财经：2023年全球经济将呈现何种形态 ？ 卡普坦：经济重启利好逐步消退 ，欧洲能源前景仍不明朗 ，就业市场供应短缺 ，货币政策持续紧缩，以及实际工资下降都在拖累经济增长 ，在瑞银追踪的32个经济体当中 ，预计有13个经济体今年底前将录得至少两个季度的经济萎缩 ，接近“全球衰退” 的定义 。 央行紧缩政策施压令经济停滞不前 ，且紧缩的大部分影响尚未完全显现 ，因此我们预计，2023年全球GDP增速为2.2%，剔除疫情和全球金融危机时期，该增速是自1993年以来的最慢，不过我们并不预期将有重大金融危机的发生。 第一财经：瑞银预期美国经济今明两年将接近零增长，在一众华尔街大行中较为看空。为什么？ 卡普坦：我们预期美国经济或于二季度进入衰退。美国是全球少数几个未有采取任何实际措施 ，帮助家庭应对通胀冲击的国家之一，与其他国家消费者相比，美国民众要苦恼得多 ，储蓄率已不及疫情前 的1/2水平 ，超额储蓄存量正以每年1万亿 的速度减少 ，信用卡借贷也在增长 ，看起来不可持续。我们还看到资本支出下滑甚至收缩，住宅投资锐减，减速比以往任何一个加息周期都要快 。叠加仍在进行的加息举措，我们可能会在二季度开始见到就业人口负增长。 值得留意的是加息效果 的滞后性及其重大影响 ，据以往经验，美联储每加息100个基点 ，经济产出就会减少约100个基点，几乎一比一对应关系 。美联储试图将利率升至5% ，因此还有很多经济疲弱尚未在数据中反应。 第一财经：中国重启对全球经济意味着什么？后疫情时期 ，中国的增长动力在哪里？ 卡普坦：2月起 ，中国经济尤其 是消费方面将快速回升 ，对全球来说 ，最重要的潜在影响是能源需求上升 ，对全球旅游业也有积极作用 ，泰国、日本、澳大利亚、欧洲将会受惠 。 房地产行业改善将提振中国经济，该板块去年或拖累经济增长3.5个百分点 ，今年预计只会拖累0.5个百分点。展望未来 ，待疫情形势稳定 ，中国经济将更倚重消费，同时减少对房地产和出口 的依赖 ，经济更趋平衡 ，在复苏后 的未来几年，GDP增速约为5%，更具可持续性。 全球利率快将见顶 第一财经：美国楼市正经历二战后的第二大回调 ，澳大利亚房价创全球金融危机以来的最大年度跌幅 ，英国房地产市场正面临深度冻结风险 。新一轮全球楼市崩盘 是否将至？在目前 的市场泡沫中 ，主要市场 的房价会跌多少？ 卡普坦 ：全球确实处于楼市调整 ，抵押贷款利率飙升带来 的负面冲击为近50年之最 ，全球范围内 ，抵押贷款利率平均上升约3个百分点，经计算 ，将造成约15%的房价回调 。值得一提 的是，全球金融危机以来的全球楼市繁荣，持续时间创下纪录之最 ，而这一势头正在终结，故很容易放大振幅 ，发生30%的房价修正。不过 ，此次调整不同于2008～2009年时期 的次贷危机 ，因其对资产负债表的损害程度不同 。 另外，除了大家熟知的澳大利亚和英国 ，全球许多国家采取的 是浮动抵押贷款利率，欧洲一大半国家的浮动利率比例要高于英国 ，这将加剧对楼市 的威胁，加大居民消费压力，造成额外的通胀困扰 。 第一财经 ：美联储是否接近紧缩周期的尾声？ 卡普坦 ：大多数发达国家央行 的加息进程已经完成80% ，还有一两个季度就会结束加息。欧央行去年12月 的鹰派表态令人意外，货币前景不甚清晰，美联储方面，我们预计未来还会加息两次，澳大利亚、英格兰等央行也接近尾声，因此全球利率快将见顶 。 有别于主流观点 ，瑞银预期今年7月美联储就会首次降息。原因之一是通缩情况远超人们想象；其二，如果我们对于美国衰退的预测准确，就业市场 的确出现岗位流失 ，货币立场将会完全扭转，要知道在过去40年中，美联储降息前，愿意承受一个月以上就业负增长 的情况只发生过一次 。因此 ，现在一切都取决于就业市场 的走向。 美股尚未见底，科技股下半年反弹 第一财经：2022年美股创下2008年以来的最差年度表现 ，并且领跌全球大类资产，你认为美股 是否已经见底？ 卡普坦：这 是当前最大 的激辩之一 ，基于传统衰退模型 ，我们不认为美股已经见底，原因 是当经济进入衰退 ，股市往往大幅下挫 ，企业盈利也需下调。我们认为 ，当前市场对盈利的预期偏高15%，而我们预测今年标普500指数成份股盈利将倒退11%。经济增长疲弱和企业盈利不振将拖累市场继续下探 ，预测标普500指数将于二季度低见3200点，可能至年底才会收复全年失地 。 市场产生分歧 的原因在于，一旦进入衰退环境 ，资产就可计入降息因素 ，降息可抵消盈利疲弱的利空 。总体而言 ，我认为，形势好转之前可能会变得更糟。 第一财经：我很好奇你对“科技股已死”这一观点 的看法，毕竟去年纳指首次录得四季连跌 ，苹果 、微软、Alphabet和亚马逊等明星科技股都经历了2008年以来的最糟糕一年 。 卡普坦 ：科技股最受利率走高打击 ，随着美联储政策有望转向，板块应该会在未来数月得到稳定，2022年的流动性冲击将在今年下半年逆转，提振科技股实现反弹、跑赢大盘，故科技股 的疲弱只是暂时的。另一方面，科技股正处于估值修正周期，价格本身具有自我修正机制，一旦折让幅度足够大 ，那么对科技股的需求就会反弹，我们正在接近这一时刻 。 第一财经 ：60/40股债投资组合策略在2022年经历了自全球金融危机以来的最大损失，一些分析师认为该策略今年有望回归 ，你怎么看？ 卡普坦 ：我不认同，有以下几点原因 。瑞银预计，今年固收产品将录得创纪录的回报，尽管加息周期即将结束并有可能转向，但利率水平相对于股票收益仍然很高，故股票吸引力不足 。更重要的是，全球增长处于历史低位，从企业盈利角度来看，持有股票也不会让你获得很多回报 。 今年，回归传统60/40股债投资策略还为时过早，如果你想优化投资组合降低波动，股债比例大约在35/65(即35% 的股票配置和65% 的债券配置) ，如果还想获得更高收益 ，债券比例应该更高 。整体而言 ，我们会高配固定收益产品 ，低配股票，不过对中国A股会增加敞口。 大发彩票welcome登录入口地图 |
