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美国CPI今晚来袭，拐点将至？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言，通胀依然是眼前最重要的经济问题。外界正在密切关注周四将发布 的2022年12月消费者价格指数CPI数据，超预期降温 的数据可能让有关提前结束加息周期 的猜测进一步升温，从而加剧风险资产的波动性 。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化 ，多位官员连番发表鹰派言论 ，市场与美联储之间有关政策路径的博弈正在展开 。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多 的重磅数据，即将公布的通胀数据重要性不言而喻。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前 的7.1%放缓至6.5%，不考虑能源和食品的核心CPI同比增长5.7%。值得注意 的是，CPI环比增速可能降至零以下 ，如果成为现实将是2020年5月以来 的首次 。

　　能源价格回落被视为物价降温 的主要动力 。美国汽车协会AAA数据显示，去年12月美国汽油价格下跌逾12% ，燃料价格是过去一年CPI上行 的重要推手。与此同时，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势 。

　　上游原材料价格变动减轻了企业的成本压力。随着消费需求降温，去年底美国工厂活动持续承压。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4，创2020年5月以来最低水平 。分项指标中 ，生产价格指数已经回落到疫情以来 的最低水平。

　　作为通胀的另一大组成部分，住房通胀压力也在缓解 。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场 。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后的新闻发布会上也提及了房租问题，认为只要租赁通胀指标持续下降，住房服务通胀会在某个时候开始回落 。

　　根据Realtor.com的数据 ，全美租金涨幅已经连续十个月放缓，11月同比增速降至3.4%，这是19个月以来 的最小涨幅。克利夫兰联储近日公布的研究指出 ，租金数据走势往往比CPI中的住房指标领先一年左右 。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软 ，这将有助于将今年 的核心通货膨胀率降至3%以下，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测。

　　相比之下，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业 的大部分 ，去年10月，服务业通胀一度增长超7% ，这是自1982年以来的最快速度。嘉信理财指出，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业，这也推高了薪资压力和潜在的通胀风险。不过经济放缓已经开始冲击服务业，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩，并开始影响包括科技在内的部分行业 的就业岗位 。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示 ，服务价格对经济降温 的抵抗力更强 ，与劳动力成本的联系更为紧密 。尽管就业市场有所降温，但整体依然火热 ，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本 的挑战。

　　结合去年 的市场情况，最新通胀数据可能会引发市场巨震 。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计，任何显示美联储抗通胀行动取得进展 的迹象都会刺激美股 。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有 的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4% ，标普500指数或将上涨3%至3.5% 。”他写道。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似 ，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪” 。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为 ，加息将持续到有令人信服的迹象表明通胀已经达到顶峰 ，并处于明显下降趋势，然后才会调整货币政策 。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温。考虑到仍处于激进的紧缩周期中 ，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓，落后于全球扩张 的步伐 。数据显示 ，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5%，比此前 的预测大幅下修1.9个百分点。

　　根据CME FedWatch工具，当前市场预计美联储在2月 、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70% ，而本轮加息周期的终端利率目标区间指向4.75%至5% ，同时四季度有望降息 。受此影响 ，美元指数震荡回落 ，目前已经较去年9月创下的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向 。

　　施瓦茨向第一财经记者表示，美联储离考虑政策转向还很遥远。但从强调考虑货币政策 的累积效应的角度看，经济压力下未来逐步放缓加息步伐 是合理 的。他预计未来可能还有50-75个基点 的加息空间 ，随后将保持一段时间 ，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为，加息到5% 的水平可能还不够，美联储可能需要加息至超出当前预期 的水平，有50% 的概率升至6% 。他在接受美媒采访时表示，虽然美联储之前 的步伐有点慢 ，现在正在迎头赶上 。风险依然存在 ，比如俄乌冲突和量化紧缩的影响。因此他赞成美联储考虑暂停加息，以了解加息的全部影响 。

一线城市新房价格率先企稳 楼市“小阳春”会提前吗 ？******

　　(经济观察)一线城市新房价格率先企稳 楼市“小阳春”会提前吗？

　　中新社北京1月16日电 题 ：一线城市新房价格率先企稳 楼市“小阳春”会提前吗 ？

　　中新社记者 庞无忌

　　作为中国楼市 的重要“风向标” ，一线城市新房价格在2022年末出现企稳迹象 。房地产市场是否迈入企稳回升通道？今年的楼市“小阳春”会提前到来吗？

　　房价连续16个月环比下跌

　　从2021年9月份以来，中国房地产市场持续探底，新房和二手房价持续处于下跌区间。

　　中国国家统计局1月16日发布 的数据显示 ，2022年12月份，中国70个大中城市中 ，新建商品住宅销售价格和二手住宅销售价格环比下跌的城市分别较上月增加4个和1个 ；多数城市房价环比下跌。

　　当月，中国70个城市新建商品住宅价格指数平均环比下跌0.2%，同比下跌2.3% ；二手住宅价格指数平均环比下跌0.4%，同比下跌3.8% 。

　　广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出 ，新房和二手房价连续16个月环比下跌、同比调整也近一年 ，这带来了房地产市场预期 的逆转 。更多人对房价持下跌预期，导致市场持续疲软。

　　2022年12月份，多数城市房价下跌 ，特别 是二手房市场跌幅较深 。二手房价下跌城市数量上升至63个，且同比跌幅仍在扩大 ，显示供需两端都较弱。李宇嘉认为，稳房价成为今年稳预期、稳信心、纾困供给端 的重要一环。

　　一线城市率先企稳

　　值得注意 的 是 ，2022年12月份，作为楼市“领头羊” 的一线城市新房价格已率先止跌企稳。

　　官方数据显示，2022年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平。其中，北京 、上海新房价格环比涨0.2%和0.4% ，广州 、深圳环比跌0.4%和0.3% 。

　　上海易居房地产研究院研究总监严跃进表示 ，一线城市新房价格在连跌3个月后，已经有止跌迹象 。过去几年来 ，房地产市场进入上行周期时，往往由一线城市房地产升温开启。严跃进表示，这类城市房价止跌 ，有助于修复市场预期 。

　　诸葛找房数据研究中心也认为 ，2023年一线城市房地产市场将率先恢复，尤其 是北京和上海。该机构认为，一线城市将凭借丰富的产业配套率先走出下行周期，进入上行周期 。

　　楼市“小阳春”会提前吗？

　　过去每年三月至四月份，房地产市场会迎来一波“小阳春”行情 。今年楼市 的“小阳春”行情是否会提前至春节期间？

　　调研显示 ，过去由春节返乡带火的“返乡置业”在2023年春节 ，热度不及以往 。根据58同城 、安居客近日发布 的一份调研报告，2023年春节期间，超八成意向购房者计划在工作城市及周边买房 。而想回到家乡购房的人群占比仅17.1%，大幅低于2020年春节时的68.6%。作为返乡置业的主力 ，三 、四线城市春节期间或难现楼市明显升温。

　　今年楼市“小阳春”料将从一、二线城市开始，整体楼市升温或要等到二季度 。

　　目前一些积极因素已经显现。贝壳研究院发布的数据显示 ，今年1月上旬二手房市场 的先行指标出现了明显的回升。代表需求 的带看量和成交量出现明显回升。从带看量看 ，1月上旬50个重点城市日均带看量较12月增加22% ；从成交量来看 ，1月上旬50城日均二手房成交量较去年12月增加39% 。廊坊、北京等地日均成交较12月翻倍。

　　贝壳研究院预计，疫情期间被抑制的改善型需求会加快释放 ，2023年一季度核心城市房地产市场有望迎来开门红 。58安居客研究院院长张波认为 ，市场底部已逐步清晰，预计房价稳定及上涨城市数量明显增长将出现在今年二季度 。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）